A股国际化之路再迎重要里程碑。今日早晨,全球第二大指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,A股分类是次级新兴市场,从2019年6月开始将A股纳入次级新兴市场。

  根据文件,A股纳入分三步走:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。涵盖大、中、小股票。

  从纳入比重来看,在第一阶段,A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%,“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。A股占富士罗素全球市场指数比重为0.57%。富时罗素将中国政府债券加入观察名单。

  此前,据第一财经消息,27日下午富时罗素会在上证所的交易大厅举行一场发布会,届时富时罗素CEO麦思平(Mark Makepeace)、证监会领导以及部分机构客户代表也会出席。

  A股“入富”能带来多少增量资金?

  A股“入富”将会带来多少增量资金,也是市场关注的重点。“入富”第一阶段,将可能为A股带来100亿美元净被动资金流入。

  目前,市场上追踪指数的被动基金越来越多,MSCI、富时罗素作为市场上影响力最大的两家公司,有数万亿美元的基金以上述两家公司所编制的指数为基准来交易。

  国金证券策略分析师李立峰表示,A股正式纳入富时罗素初期,将会“分多步、分批”逐步提高所在权重。目前“富时罗素全球及新兴市场”两条指数涵盖1.5万亿美元,若按照“中国A股占MSCI新兴市场指数的比重”来粗略估计,假若A股纳入“富时罗素指数体系”初期仅占0.8%-1%,那么被动资金流入规模约为120亿美元至150亿美元,折合人民币800亿元至1000亿元,正式启动时间至少待明年年中。

  中信改革发展基金会研究员赵亚赟表示,A股被纳入富时罗素指数,追踪富时罗素指数的资金都将先后买入A股进行资金配置。虽然初期可能只有0.8%的比例,但也会有数千亿元资金涌入。鉴于MSCI为了跟富时罗素竞争,计划将A股比重提高到20%,这也会对富时罗素有压力,未来会提高A股的比重,随着中国金融市场的逐步开放,未来可能会有万亿元资金涌入A股。

  顶点财经首席宏观分析师徐阳表示,长期来看,随着A股纳入富时罗素指数比例的提高,有望带来万亿元级别的资金流入。A股纳入富时罗素指数可以提升市场情绪,外资接二连三的进入,短期内或将提振做多氛围。同时,可推动A股国际化进程,加快国内资本市场与国际资本市场接轨,有利于改善国内股票市场的投资结构,帮助市场逐渐向价值投资靠拢。

  中信建投策略分析师张玉龙表示,富时罗素指数与MSCI确定纳入A股名单,原则上都是以外国投资者可投资额度为筛选标准,在自由流通市值的确定方式上大体一致,预期富时罗素指数纳入A股具体方案大体上将与MSCI指数纳入A股相似。预计A股纳入富时罗素指数后非银金融、银行与食品饮料龙头将有望吸引最多北上资金流入。

  纳入标的集中在哪些板块?

  广发证券认为,A股纳入富时指数,外资持续流入A股,尤其是流入行业龙头股将持续得到强化。由于行业龙头股往往公司治理规范、财务较为透明,在去杠杆大背景下马太效应强者恒强,因此外资更加青睐行业龙头股。

  中泰证券在分析了外资偏好后,表示2018年银行股是外资的重要配置对象,例如,MSCI成分股中银行股流通市值占比总市值达27.9%,在所有行业中占比最高。其中工行、农行、中行、招行分别为6.9%、5.2%、3.5%、2.8%。在剔除了银行股的战略投资者之后,外资对银行股的主动配置在2018年呈现了上升趋势。

  海通证券的研究数据显示,目前A股中外资占自由流通市值比例约为6%,仍然远低于日本、台湾、韩国等,未来外资在A股中占比有望进一步提升。参考韩国、台湾的历史经验,在外资持股占比提升过程中,大盘蓝筹股代表的行业龙头始终表现较好。

  华泰证券认为可能纳入富时罗素国际指数的标的主要集中在金融、医药、食品饮料等从富时全球纳入A股指数和富时新兴市场纳入A股指数(过渡性指数)的成分股看,A股标的主要集中在金融、医药、食品饮料、电子和地产等板块。

  富时罗素,何许人也?

  富时罗素(FTSE Russell)是由富时集团和罗素指数在2015年合并而来。富时集团即英国金融时报集团,其于1962年推出精算全股指数,其著名的富时100指数于1984年创立。同在1984年,罗素公司成立并推出了罗素1000和罗素2000等指数。

  目前,市场上追踪指数的被动基金越来越多,也使得MSCI明晟、富时这样的国际指数编制公司日渐成为影响市场的关键因素。保守估计,目前有数万亿美元的基金以上述两家公司所编制的指数为基准来交易,这两家公司也是市场影响力最大的指数编制公司。

  富时全球股票指数体系(FTSE Global Equity Index Series,简称GEIS)是富时罗素指数公司的旗舰指数体系。截至18年3月,该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票,占全球可投资市场总市值的98%。

  GEIS指数体系按照市场和市值两个维度进行划分,市场维度可细分为发达市场、新兴市场(细分为先进新兴和次级新兴)、前沿市场,市值维度包括大盘、中盘、小盘和微盘。与中国相关的核心指数是富时环球指数(FTSE All-World Index)和富时新兴市场指数(FTSE Emerging Index)。

  据富时罗素估计,跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中,约有40%以富时指数为基准,剩余60%以MSCI指数为基准。